二十多年后的即日，负极质料江湖中，三巨头底气完全地站正在比亚迪、宁德期间们背后。他们拔剑四顾心不再茫然，然而，念不停扬眉吐气的三巨头，眼下也有极少费事要处理。
方才过去的一年，中国负极质料正在国际上的产量占比，还是是拔剑四顾无敌手的存正在。
2024年开年，国内专业机构鑫椤资讯，给出的最新数据显示：2023年，中国负极质料产量正在全天下的占比，进一步擢升至97.3%。而中国负极质料龙头企业，如贝特瑞、上海杉杉、江西紫宸等，正在过去的一年里总体展现照旧抢眼。
负极质料是锂离子电池的要紧原质料之一，占电池本钱的6%-8%。二十多年前，身处负极质料行业中的国人，大观念不到腰杆会有挺得那么直的一天。
2000年之前，正在日本根本垄断环球锂离子电池坐褥的大后台中，我国不单本事与表洋厂家存正在很大差异，就连原质料也要从日本进口。2000年，我国负极质料企业占环球份额缺乏8%。二十多年后的即日，97.3%的数据可谓一骑绝尘。
中国负极质料环球市占率一连第一背后，是“时势造势，能人造局”的结果。时势，靠的是中国新能源行业的升空，而“能人”，少不了上海杉杉创始人郑永刚、贝特瑞魂魄人物贺雪琴、江西紫宸创始人梁丰。
几十年来，负极质料行业前三名的身分，都被郑永刚、贺雪琴、梁丰掌舵的公司牢牢锁定。这三家企业不单让中国负极质料正在环球的销量占比一年高过一年，更让日本产物失落了角逐上风。这些能人与他们背后的企业，事实是怎样做到的？
负极质料分为碳质料和非碳质料两类。早期的负极质料市集，行使水平斗劲高的是碳质料中的中心相碳微球，其造备而成的锂电池，被广博行使于摄影机、随身听等产物。辽宁鞍山热能探究院碳素探究所，正在1997年凯旋研发出中心相碳微球，这种微米级的球形炭质料，成为杉杉逆天改命的冲破口。
那一年，正企图转型高科技的郑永刚，由此看到了负极质料家当化的商机。彼时泛亚电竞，国内锂电家当还正在萌芽开展阶段，一共90年代，无论是锂电池仍是电池质料，都是日本企业独步宇宙，与之闭联的本事更是被日企所垄断。
正在郑永刚的率领下，仍旧毗连六年勇夺中国洋装占领率第一的杉杉洋装，于1999年断然与鞍山热能探究院合股建立了“上海杉杉科技有限公司”。带资入股的郑永刚，由此踏入锂电行业。仅仅一年后，杉杉竣工逾越5000万元的收入。此时，来自日本的负极质料，仍攻克环球90%的份额。
这一年，再有一家叫做“贝特瑞”的公司正在深圳建立。建立后的两年韶华里，以锰酸钾为主营倾向的贝特瑞，市集拓荒得不尽如人意：本事有了题目，事迹映现损失。当贝特瑞焦头烂额的实行市集调研时，杉杉仍旧竣工年产200吨中心相碳微球项目投产。
2001年，杉杉以1.7亿元的收入，成为中国中心相碳微球质料排名第一的供应商，我国锂电负极行业正进入十年越过式开展期。贝特瑞也正在第二年迎来蜕变点：它被中国宝安投资部司理贺雪琴相中，后由中国宝安出资控股了公司。统一年，一个叫做岳敏的人，亦成为贝特瑞的总工程师、总司理。
贺雪琴成为贝特瑞掌门人的2005年，杉杉已具有年产1100吨中心相碳微球的才干，成为国内最大锂离子电池负极质料供应商。然而，跟着环球市集对锂电池的需求猛增，自2007年入手，不管是功熟手机爱用的方型电池，仍是条记本常用的圆柱形电池，都对电池能量密度提出条件。
受限于比容量（单元质地或体积下不妨积储的电荷量）较低、价钱高贵等出处，中心相碳微球逐渐退出主流通使场景。取而代之的，是比容量及本钱占优的石墨质料。最初替换中心相碳微球的，是改性自然石墨负极产物。这是岳敏的拿手绝活，他曾就职于一家自然鳞片石墨挑撰和加工企业泛亚电竞，对自然石墨的功能深谙于心。
天时地利人和中，贝特瑞弯道超车的机遇来了。岳敏正在参与贝特瑞后，很速率领研发团队，将鳞片状自然石墨，凯旋改性为球状石墨并竣工家当化。到2007年，贝特瑞用了几年韶华，接连推出几种高比容量、高性价比的自然石墨负极质料。
2009年这一年，贝特瑞已成为国内消费锂电厂商负极质料的要紧供货商，席卷比亚迪、力神、比克正在内的大厂，都是贝特瑞的中枢客户。2010年，贝特瑞出货量初次逾次日本企业，成为天下第一，但此时，环球负极质料市集仍是日企的宇宙。
直到2011年这个环节韶华节点的到来：行为负极质料供应大国的日本，产生了311大地动。大地动事后，日本负极质料紧缺，本国质料产物的价钱因供需错位而暴涨，这令日本锂电池企业松下、索尼锂电池入手摇摆，转而向中国企业采购质料。
要知晓，中国担任了环球近7成的石墨矿产资源。日本的自然石墨企业，多向中国添置原料，回国加工后，再以高价卖给中国。而贝特瑞的自然石墨，拥有超高性价比。这不单吸引了日本企业，韩企三星SDI和LGC，也将自然石墨主供切换到贝特瑞。
就如此，已做到“打铁本身硬”的贝特瑞，被日企和韩企联手，奉上了负极质料环球绝对第一的宝座：2011年，贝特瑞出货量环球市占率26.8%。贝特瑞正在环球负极市集大放异彩的第二年，一家叫做江西紫宸的负极质料公司建立了，其以人造石墨为主营产物。
相较于自然石墨，人造石墨正在轮回功能、安闲功能、充放电倍率方面更出色，归纳功能更好。因而，自然石墨要紧用于幼型锂离子电池和普通用处的消费锂电；人造石墨广博行使于大容量的车用动力电池和中高端消费锂电。受益于电动车市集的高速增进，人造石墨让杉杉再次振兴。
正在中心相碳微球上遇到滑铁卢后，杉杉正在2005年凯旋研发出人造石墨负极质料新品。直到苹果电池供应商ATL，将人造石墨行为其负极质料供应出处的2007年西服，杉杉取得了真正滋长的机遇：成为ATL人造石墨的供应商。到2011年，ATL的负极质料中，自然石墨占4成，人造占6成，杉杉是独一人造石墨供应商。
韶华来到2014年，杉杉的人造石墨负极，正在国内产销量仍旧造成第一。此时，业界宣扬着一句话，自然石墨看贝特瑞，人造石墨看杉杉。但怪僻的是，两年后，杉杉人造石墨第一的身分，被建立没几年的江西紫宸夺走了。2016年，江西紫宸人造石墨负极闭联产物市占率抵达22%。而上海杉杉的人造石墨为20%，落伍2%。
无论怎样，至此，贝特瑞、杉杉用了二十多年，江西紫宸用了十多年的韶华，不单正在中国的负极江湖中，竣工了弯道超车，改变在环球的负极江湖中，替中国打出了一片天：到2020年，贝特瑞仍旧留任环球负极质料出货量榜首十年。江西紫宸环球人造负极质料出货量第一。
正在自然石墨赛道，杉杉与拥有绝对上风的贝特瑞难以抗衡。正在人造石墨赛道，与江西紫宸比拟，杉杉为何牺牲了先发上风？
江西紫宸的头号环节人物，是冯苏宁，即杉杉热卖的FSN-1的研发人，此人曾任上海硕能新质料（杉杉旗下公司）总司理，离任新进入江西紫宸任总司理。江西紫宸的母公司璞泰来的总司理陈卫，又有长达十多年正在ATL的履职经验，曾任主管研发的副总裁。
如许一来，紫宸的负极质料，更相符ATL功能目标条件，这也就不难阐明了。完全来看，如江西紫宸研发的高端人造石墨G1系列，正在各项功能展现上超越FSN-1泛亚电竞。也正由于此，自iPhone4期间入手，江西紫宸就成为苹果手机的电池质料供应商。
从2013年入手，江西紫宸又接连切入ATL、三星、LGES，以及宁德期间、比亚迪等龙头企业的供应链，毗连多年稳居宇宙人造石墨出货量第一。反观杉杉，即使借着人造石墨负极需求，大头转向动力电池的契机，一手实行扩产，一手启动收并购，但这个最先吃螃蟹的企业，仍是没能重回第一。
直到2021年，杉杉人造石墨负极质料产量，才重回巅峰，一洗前耻。这种“复仇回来”的爽剧节律，从来延续到方才过去的2023年。
这归功于杉杉对行业的精准鉴定和精巧应对，比方面临行业团体需求不足预期，以及价钱团体下行的景况，杉杉通过促使产物迭代升级、深化大客户团结，以及一共落实降本增效、拓展坐褥范围等设施力挽狂澜。
到2023年，中国负极江湖三巨头的式样，仍旧相对不变。遵照EVTank等巨头机构团结宣告的《2023年度中国锂电池行业负极质料年度角逐力品牌榜》显示，贝特瑞、杉杉、江西紫宸，不同排名第一、第二、第三。
据鑫椤资讯统计，2023年环球负极质料产量176.21万吨，个中中国负极质料占比进一步擢升至97.3%。出货量方面，环球出货量167.95万吨泛亚电竞锂电质料三巨头卷翻日本敌手，个中中国占比高达95%。无论表界怎样幻化，贝特瑞、杉杉、江西紫宸还是稳居行业前三，这个中自有逻辑。正在深圳北山常成基金投研院推广院长王兆江看来，除了借势造局表，再有两个出处。
第一，负极质料的本事壁垒是电池创造质料中最高的一种，并且研发坐褥进入资金大，普通企业假若没有雄厚的资金势力，很难加猛进入，如此就会酿成角逐壁垒。第二，这三家企业进入负极质料最早，有着丰饶的行业履历蕴蓄聚积，并且三家率领层都很向上，以是酿成了寡头角逐景色。
三家企业的资金势力，归功于背靠的“大树”。贝特瑞背后站着的中国宝安集团，是我国第一批上市公司。也恰是中国宝安集团的入主，贝特瑞才入手聚焦负极质料。除了功效、出钱以表，宝安集团还出人。比方曾控造中国宝安电子探究所工程师的贺雪琴，其新进入贝特瑞，成为这家公司的魂魄人物。
上海杉杉背后靠山是杉杉股份，杉杉股份背后是杉杉集团。杉杉股份是杉杉集团的手下企业。杉杉集团是集负极质料、偏光⽚、锂盐、商业物流、医疗康健等家当于⼀体的⾼科技集团。创始人郑永刚颇有向上心以及忧虑认识。也恰是由于他的这两性格格，正在把西装生意做到极致后，当机立断向高科技家当转型。这才有了上海杉杉这个负极质料人造石墨第一企业的成立。
江西紫宸的“靠山”璞泰来，全称上海璞泰来新能源科技股份有限公司，总部正在上海浦东。璞泰来持有江西紫宸51%的股权。璞泰来的创始人梁丰大有来头，他曾是一名基金司理，处分的基金产物正在其任职光阴，回报率抵达248.48%。梁丰的经验可能总结为基金司理的逆袭，他正在金融圈的影响力有帮于公司的融资效能。
只管三家企业都身处负极质料行业当中，但他们的产物倾向不尽相仿。杉杉主攻人造石墨，负极分身高中低端产物，主打中低端；江西紫宸主攻人造石墨，要紧坐褥高端负极产物。而贝特瑞，主攻自然石墨的同时，人造石墨的市集份额也入手一步步进步了。
负极质料三巨头有我方的雄心万丈。以杉杉股份为例，创始人郑永坚强在2023年2月弃世后，他的儿子郑驹于当年3月，被推选为杉杉股份的董事长。郑驹有心延续父亲的壮志，“要么不做，要做就做天下第一。”郑驹曾正在父亲的伤悼会上说。
其后，他还多次正在公然景象提到，杉杉将悉力打造绝对当先的负极质料龙头企业。为了呈现对杉杉股份另日开展充满决心，自2023年10月以还，郑驹与董事兼副总司理李凤凤等公司处分层，踊跃增持上市公司股份。
对贺雪琴来说，他惟恐没有念到，我方当年的一个幼投资，培植了一家细分范畴龙头。目前，成为公司魂魄人物的贺雪琴，对贝特瑞有着很大的期许，“正在计谋机遇点上抢占机遇。”他还说，贝特瑞不正在于赚了多少钱，也不正在于占到了环球第一的行业身分，而正在于转移了行业游戏法例，转移了表洋企业对中国企业的认知。
江西紫宸背后的璞泰来、上海杉杉背后的杉杉股份都是A股上市公司。贝特瑞为北京证券生意所股票，被表界称之为北交所市值一哥。自2021年年尾以还，这三家企业股价大幅跌水。
杉杉股份的股价从43.67元每股的史册高位，跌到2024年2月22日的11.30元。璞泰来的股价，从68.69元每股的史册高位，回落到2月22日的17.32元每股。贝特瑞的股价，从2021年的87.65元每股，跌到2月22日的18.80元每股。
贝特瑞股价一块下跌光阴，2020年三季度进入贝特瑞的超等牛散葛卫东，自2021年四时度起连接减持。2022年第一季度，葛卫东再度减持78.44万股。到2022年三季度，葛卫东又减持了8.54万股。截至2023年11月，葛卫东持股贝特瑞仅为0.67%。
负极质料巨头们的事迹也不复往日。以大哥贝特瑞为例，其2023年第三季度的营收增进骤然放缓：竣工贸易总收入68.88亿元，同比降落6.51%，环比增进3.45%；归母净利润5.17亿元，同比增进17.70%，环比降落6.60%。
至于杉杉股份，2023年事迹预报显示，公司竣工归属于上市公司股东的净利润，为8.6亿元到11亿元，同比删除59%到68%。
针对净利润下滑，杉杉股份给出的出处中，涉及主贸易务负极质料的一点是：上游原质料价钱降落、石墨化加工价钱下调以及行业供需变动，导致角逐加剧等多成分鼓动负极价钱团体下行，受价钱承压影响，负极行业利润空间缩窄。
屋漏偏逢连夜雨。正在王兆江看来，负极质料巨头们还面对着联合的危险，即新电池本事改革。比方硅基负极质料，被市集以为是下一代负极质料主流倾向。只管从目前来看，杉杉、江西紫宸具备了硅基产物家当化的前提，但这两家企业正在这方面，难敌贝特瑞。贝特瑞已成为国内最早量产硅基负极质料的企业之一，出货量行业当先。
贝特瑞正在负极质料范畴，当先国内以致环球的出处是用心和聚焦，“比方主营倾向就集结负极和高镍三元。其次是紧跟本事途径，电池本事更新速，还能及时捉住市集趋向。”王兆江告诉「市界」。假若从中枢高管经验来看，贝特瑞具备极度分明的工程师导向。
除了贝特瑞董事长贺雪琴，具有本事员的经验表，公司现任副董事长黄友元、推广总司理任开国，均属于工程师身世。如黄友元为北大化学与分子工程学院团结教育理学硕士，探究倾向锂离子电池新质料开辟及行使。但这并不料味江西紫宸和杉杉，就没有机遇了。
正在表界看来，杉杉股份，有产能大、客户一级特色，越发是石墨化产能扩张，能帮帮企业大幅消浸本钱，保留产物角逐上风。早正在2018年，杉杉股份就结束了厢式石墨化本事更新换代。截至2023年年尾，杉杉股份石墨化自供比例为50%-60%。“估计2024年将进一步擢升。”杉杉股份正在2024年1月9日的一份调研纪要中提到。
杉杉股份背后是一个集团公司，“除了正负极质料，还研发坐褥显示质料，另表再有打扮营业等。总体来说，做的都斗劲出色。”王兆江告诉「市界」。至于江西紫宸，依托璞泰来，其中枢角逐力是“本事+本钱”。梁丰并非是一私人，其团结伙伴陈卫、江西紫宸总司理冯苏宁，都是正在锂电池和负极质料行业中，拥有丰饶从业经验和专业研发才干的人。更别提，江西紫宸下面有不成计数的探究职员了。
江西紫宸的本钱上风分明。自修产能为主的一体化形式下，江西紫宸正在石墨化闭键，选取的是表部合营的方式。它将该石墨化闭键，交给璞泰来控股的山东兴丰来做。这个闭键要紧的难闭即是加热经过的左右。江西紫宸有我方怪异的弧线、温度左右和异常的坩埚和填料计划，不单保险了石墨质地，还消浸了电耗。
对待负极质料三巨头，王兆江以为，应当亲近跟踪，幼心实验。他诠释道，最初环球电动车振兴趋向是不会变的，其他消费电子也正在扩展负极行使场景，其需求再有很长的赛道。其次，负极本事壁垒高，角逐式样坚韧，头部企业开展照旧有可一连性。第三，当下电池质料价钱下跌也几近触底，股票价钱的安闲边际也相对较好。
然而，行业周期魔咒中，怎样止住下跌的股价，提振疲软的事迹，是负极质料三巨头确当务之急。到底，假若股价和事迹还是双双下滑，本钱市集还会不停用脚投票的。除此以表，尤为体贴的一点是：正在国内负极质料产能过剩的实际中，他们又该怎样不停正在负极江湖弯道超车？“第一要看本事上风能不行一连当先；第二，海表市集的拓展才干和成绩。”王兆江告诉「市界」。
一个不得不招认的底细是：国内负极质料行业产能过剩，但表洋负极质料市集尚未饱和。比方欧洲负极质料市集就存正在缺口。基于此底细，国内负极质料企业闻风而逃。2023年5月，璞泰来宣告，拟正在瑞典投资树立负极质料一体化坐褥研发基地项目，年产能10万吨。9月27日，杉杉股份宣告，公司手下子公司杉杉科技，拟于芬兰投资树立年产10万吨锂离子电池负极质料一体化基地项目。
“知耻近乎勇，国人当自强。”复盘三巨头们正在负极江湖中振兴的经过，这句话用来状貌他们的心理，是如许的贴切。往日不成追，异日犹可为。接下来，就看三巨头们怎样转危为安，各显法术了。